Ia menilai paket stimulus tersebut lebih berfungsi sebagai bantalan agar konsumsi kelompok bawah tidak melemah lebih dalam.

Penggerak utama pertumbuhan pada akhir tahun tetap berasal dari belanja pemerintah dan peningkatan aktivitas ekonomi selama periode Nataru.

Dari sisi sasaran, Yusuf menilai bantuan beras cukup efektif menjangkau kelompok miskin dan rentan, terutama ketika harga pangan masih bergejolak. BSU juga relevan untuk pekerja formal berpendapatan rendah.

Namun, program tersebut belum menjangkau seluruh kelompok rentan karena pekerja informal tidak termasuk dalam sasaran BSU.

Ia mencatat jumlah pekerja informal mencapai 85,73 juta orang atau 57,93 persen dari seluruh pekerja. Kelompok calon kelas menengah yang berada di atas desil 4 dan bekerja di sektor informal juga dinilai hampir tidak tersentuh stimulus.

Di sisi lain, diskon transportasi cenderung lebih banyak dinikmati masyarakat yang memiliki kemampuan untuk bepergian.

"Secara keseluruhan, paket ini cukup membantu menahan pelemahan daya beli kelompok miskin, tetapi belum memadai untuk menopang kelas menengah bawah yang saat ini menghadapi tekanan paling besar," ucap dia.

Yusuf juga menyoroti program pembukaan rekening gratis dengan saldo awal Rp50 ribu. Menurutnya, nominal tersebut terlalu kecil untuk memberikan dorongan berarti terhadap konsumsi. Program itu lebih tepat dipandang sebagai upaya membangun infrastruktur penyaluran bantuan sosial secara digital.

Efektivitas stimulus juga bergantung pada kecepatan penyaluran dan ketepatan data penerima. BSU yang baru disalurkan pada November dan Desember serta program rekening gratis yang masih dimatangkan berisiko kehilangan momentum konsumsi akhir tahun jika pelaksanaannya terlambat.

Sementara itu, bantuan beras yang bersumber dari stok Perum Bulog tak menghasilkan perputaran uang di tingkat pedagang lokal sebesar bantuan tunai.

Oleh karena itu, Yusuf menilai stimulus sementara perlu diikuti kebijakan yang lebih luas untuk menjangkau pekerja informal, termasuk melalui penguatan bantuan langsung tunai (BLT) Desa atau skema bantuan berbasis data pekerja ojek daring dan pelaku usaha mikro.

"Stimulus dapat mencegah masyarakat jatuh lebih dalam, tetapi perbaikan kesejahteraan yang berkelanjutan tetap bergantung pada tersedianya pekerjaan dengan penghasilan yang stabil dan layak," jelas Yusuf.